npv 中文名称是净现值，计算核心逻辑就是把项目未来每一年的净现金流量，按照给定折现率折算成现在的价值，再减去初始的原始投资额，最终得到净现值结果，判断规则是 npv 大于等于零，项目可以接受，npv 小于零，项目不建议投资，这个考点是财管中级会计注册会计师考试高频计算题，很多学员容易混淆初始投资是第 0 年，不需要折现，后面第 1 年第 2 年直到终结期的现金流入流出，都要单独乘以对应年份的复利现值系数，例题练习的时候，重点区分现金净流量是流入减流出，不要把总营业收入直接当成净现金流量，同时注意终结期还要加上残值回收营运资金回收，这部分经常是做题丢分点。

基础计算公式

npv 等于未来各年净现金流量的现值之和 减去 初始投资额

也就是 npv 等于 NCF1 除以 (1 加 i) 的 1 次方 加上 NCF2 除以 (1 加 i) 的 2 次方 一直累加 减去 NCF0

i 代表折现率，NCF 代表对应年份净现金流量，NCF0 就是第 0 年初始投资

完整计算例题

题目 某项目初始投资 100000 元，项目寿命期 3 年，折现率 10%，第 1 年净现金流量 40000 元，第 2 年净现金流量 50000 元，第 3 年净现金流量 60000 元，计算该项目 npv 并且判断是否可行

已知 10% 复利现值系数

第 1 年 0.9091

第 2 年 0.8264

第 3 年 0.7513

计算过程

第 1 年现金流量现值 40000 乘 0.9091 等于 36364 元

第 2 年现金流量现值 50000 乘 0.8264 等于 41320 元

第 3 年现金流量现值 60000 乘 0.7513 等于 45078 元

未来现金流量现值合计 36364 加 41320 加 45078 等于 122762 元

npv 等于 122762 减去初始投资 100000 等于 22762 元

判断 计算出来 npv 等于 22762，结果大于 0，说明项目收益超过折现率要求，项目可行

例题配套参数表格

进阶特殊例题 包含终结回收

题目 初始投资 200000 元，寿命期 4 年，折现率 12%，前三年每年净现金流量 70000 元，第 4 年除了经营净现金流量 70000 元，还有残值回收 20000 元，计算 npv

思路 第 4 年总 NCF 等于经营现金流 70000 加残值回收 20000 等于 90000 元，之后每一年分别乘以对应 12% 复利现值系数，全部相加之后减去初始投资 200000，就得到 npv，这个题型重点就是不要漏掉终结回收现金流入。

做题易错点

第一 初始投资 NCF0 是第 0 时点，不需要折现，很多同学错误把初始投资也乘以现值系数

第二 混淆净现金流量，NCF 是现金流入减现金流出，不是收入，要扣掉付现成本所得税

第三 折现率选错，题目给的资本成本就是折现率，不能自己随便更换数值

第四 终结期现金流遗漏，残值营运资金回收，是考试大题经常设置的得分点

总结

npv 计算例题的核心就是逐年折现累加未来净现金流量，再扣减初始投资，做题先确定每一年 NCF，查对应折现率复利现值系数，逐年算现值求和，最后对比零判断项目可行性，多做不同类型例题，重点掌握带终结回收的大题题型。

【常见问题】

问题 1 npv 怎么算例题里面 npv 大于零代表什么

回答 1 npv 怎么算例题当中，npv 大于零代表项目收益率高于设定折现率，项目具备投资可行性，这是 npv 怎么算例题最核心的判断结论。

问题 2 npv 怎么算例题初始投资需要折现吗

回答 1 npv 怎么算例题里面，初始投资属于第 0 年现金流出，不需要折现，很多学员做 npv 怎么算例题最常见错误就是把初始投资额外折现。

问题 3 npv 怎么算例题 如果每年现金流相等用年金现值系数吗

回答 1 npv 怎么算例题，如果每年净现金流量完全相等，可以直接使用年金现值系数简化计算，不用逐年单独相乘，是 npv 怎么算例题的简便算法。

问题 4 npv 怎么算例题 折现率上升 npv 会怎么变化

回答 1 npv 怎么算例题里面，折现率提高，复利现值系数会变小，未来现金流量现值降低，最终 npv 数值会下降，这个是 npv 怎么算例题常考的原理考点。

【免责申明】

本文为财管考试教学例题讲解，仅用于学习备考参考，实际投资项目测算会考虑更多复杂因素，本文例题属于简化模型，不构成真实项目投资决策建议。